Standard Chartered Bank sobrepondera Asia excluyendo Japón, con una visión positiva de los mercados de Taiwán (China) e India impulsados por la IA.

Standard Chartered sobrepondera Asia ex Japón, centrándose en IA y crecimiento de beneficios

Los gestores de activos globales están reexaminando las asignaciones regionales. Standard Chartered Bank, en una reunión informativa en Singapur el 22 de junio de 2026, anunció que había elevado la calificación de las acciones de Asia ex Japón a "sobreponderar", y expresó claramente una visión favorable hacia los mercados de Taiwán, China e India. Detrás de esta decisión hay una evaluación integral que combina inversiones impulsadas por IA, sólidos beneficios empresariales y la mitigación de riesgos geopolíticos.

Contexto del mercado

El entorno macro global actual presenta un panorama divergente. La economía estadounidense mantiene su resiliencia con tasas de interés elevadas, pero empiezan a surgir expectativas de una desaceleración del crecimiento; Europa aún se está ajustando debido al lastre de los costes energéticos; mientras que los mercados emergentes se benefician de la reestructuración de la cadena de suministro y la reactivación del ciclo tecnológico. Standard Chartered considera que Asia ex Japón se está convirtiendo en la región con mayor potencial de crecimiento de beneficios a nivel global:

• Liderazgo en crecimiento de beneficios: El estratega senior de inversiones del banco, Yap Fook Hien, señaló que se espera que los mercados de Asia ex Japón registren el mayor crecimiento de beneficios entre los principales mercados en 2026-2027, impulsado principalmente por el gasto de capital relacionado con la IA y la demanda de fabricación de chips.
• Mitigación del riesgo energético: El escenario base de Standard Chartered asume que el tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz se reanudará en unas semanas, lo que ayudaría a aliviar las presiones de precios para las regiones asiáticas dependientes de las importaciones de petróleo.
• Ventaja de valoración: Las valoraciones de las acciones chinas se encuentran en mínimos históricos, mientras que su capacidad de innovación sigue fortaleciéndose; Taiwán, por su parte, sigue atrayendo capital gracias a su liderazgo en la fabricación de semiconductores.

Flujos de capital actuales

El ajuste en la asignación de activos de Standard Chartered refleja que el capital institucional se está inclinando hacia los mercados asiáticos impulsados por la tecnología:

• Preferencia regional: Las acciones de Asia ex Japón pasan de "neutral" a "sobreponderar", con Taiwán y China como primeras opciones, seguidas de India. Taiwán se beneficia del auge de la demanda de chips de IA; China, de las bajas valoraciones y el apoyo político; e India, del crecimiento impulsado por la demanda interna.
• Renta variable global: El banco mantiene una visión de "sobreponderar" sobre la renta variable global, pero ajusta su preferencia hacia dos grandes bloques: EE. UU. y Asia ex Japón, lo que sugiere un menor atractivo relativo de Europa y Japón.
• Bonos y activos alternativos: Muestra una visión favorable hacia los bonos soberanos de mercados emergentes denominados en dólares, considerando que ofrecen rendimientos atractivos; el oro se incluye en la lista de sobreponderación como herramienta de diversificación, con un precio objetivo de 5.100 dólares por onza (hasta mediados de 2027).
• Perspectivas de objetivos: Standard Chartered pronostica que el índice S&P 500 alcanzará los 7.950 puntos a mediados de 2027, lo que sugiere un potencial alcista adicional respecto a los niveles actuales.

Análisis de la lógica de inversión

Detrás de este cambio en la asignación confluyen múltiples factores estructurales:1. Ciclo de inversión en IA: El gasto en infraestructura de IA se está extendiendo de Estados Unidos a Asia, y fabricantes de chips como TSMC en Taiwán se convierten en beneficiarios directos. Los esfuerzos de China en aplicaciones de IA y autosuficiencia en semiconductores también crean oportunidades de inversión. 2. Resiliencia de beneficios: Se espera que el crecimiento de beneficios de las empresas asiáticas sea el más fuerte del mundo, diferente del patrón cíclico tradicionalmente dependiente de las exportaciones; la demanda interna (especialmente India) y las exportaciones tecnológicas (Taiwán, Corea del Sur) lo respaldan conjuntamente. 3. Valoración y apoyo político: La valoración de las acciones chinas se encuentra en mínimos históricos, mientras el gobierno sigue implementando políticas de estabilización del crecimiento e innovación; India se beneficia del bono demográfico y de políticas para atraer inversión extranjera en manufactura. 4. Fijación de precios del riesgo geopolítico: Las expectativas de reanudación del transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz reducen el riesgo alcista de los precios del petróleo, ayudando a estabilizar los costos energéticos en Asia.

A largo plazo, la postura de Standard Chartered sugiere un cambio estructural: el capital global está viendo a Asia (excluyendo Japón) como un motor de crecimiento independiente, no simplemente como una operación cíclica. Esta tendencia podría continuar en los próximos 3-5 años, especialmente a medida que aumente la penetración de la IA, lo que seguirá impulsando la cadena industrial de semiconductores y tecnología.

Factores de riesgo

A pesar de las perspectivas optimistas, los inversores deben prestar atención a los siguientes riesgos:

• Riesgo geopolítico: La competencia tecnológica entre EE. UU. y China continúa, y las restricciones de EE. UU. a las exportaciones de chips de IA podrían afectar el potencial de crecimiento de las empresas de semiconductores en Taiwán y China; si la situación en el Estrecho de Ormuz se agrava nuevamente, los costos energéticos de Asia se verán presionados.
• Riesgo macroeconómico: La rigidez de la inflación global podría mantener las tasas de interés altas durante más tiempo, comprimiendo las valoraciones de las acciones de crecimiento; si la recuperación económica de China no cumple con las expectativas, arrastrará las ganancias regionales.
• Riesgo de valoración del mercado: El S&P 500 ya está cerca de máximos históricos; si el ciclo de retorno de la inversión en IA se alarga, podría producirse un ajuste; algunos mercados asiáticos (como India) ya no están baratos, por lo que hay que estar atentos a las burbujas.
• Riesgo político: El gobierno de Trump podría intensificar aún más los aranceles comerciales, impactando a las economías asiáticas orientadas a la exportación.

Perspectiva a largo plazo

Desde una perspectiva de 3 a 10 años, la dirección de sobreponderación de Standard Chartered se alinea con los siguientes temas a largo plazo:

• Infraestructura de IA como activo: La IA pasará del hype a la fase de aplicación práctica, y áreas como la fabricación de chips, centros de datos e infraestructura eléctrica seguirán recibiendo gastos de capital.
• Diversificación de la cadena de suministro: Las empresas globales aceleran la estrategia "China+1"; India y el sudeste asiático absorberán más transferencia de fabricación, pero China aún mantiene ventajas en innovación y escala.
• Bono demográfico: La población joven de India y el sudeste asiático proporciona un soporte a largo plazo para el crecimiento del consumo; China se orienta hacia un desarrollo de alta calidad y el manejo del envejecimiento.
• Transición energética y materias primas: La demanda de oro como activo de reserva y cobertura contra la inflación aumentará con las compras de los bancos centrales y el aumento de los riesgos geopolíticos.El director global de inversiones de Standard Chartered, Steve Brice, afirmó que el banco mantiene una sobreponderación en acciones globales y tiene una preferencia dual por Asia ex Japón y Estados Unidos. Los inversores deben prestar atención a la sinergia entre el crecimiento de ganancias y la inversión en IA, pero deben mantenerse flexibles ante las volatilidades geopolíticas y de políticas.

Conclusión: El ajuste de asignación de Standard Chartered refleja el consenso de los inversores institucionales globales: Asia ex Japón se ha convertido en un motor de crecimiento a largo plazo que no se puede ignorar. El ciclo de ganancias impulsado por la IA, la baja valoración y las reformas estructurales brindan múltiples soportes para esta región, pero los riesgos también coexisten. Para los asignadores de capital a largo plazo, equilibrar los pesos de los mercados y mantener la diversificación sigue siendo el principio central.

*Fuente de datos: Resumen de inversiones del 22 de junio de 2026 de Standard Chartered Bank; informe de Reuters.*