El giro estratégico de las empresas financieras globales: Corea del Sur se convierte en el nuevo foco de expansión en Asia-Pacífico, mientras China e India enfrentan desafíos regulatorios.

El viraje estratégico de las empresas financieras globales: Corea del Sur se convierte en el nuevo foco de expansión en Asia-Pacífico, mientras China e India enfrentan desafíos regulatorios

Las empresas financieras globales están reajustando sus planes de expansión en la región de Asia-Pacífico, y Corea del Sur se está convirtiendo rápidamente en un nuevo destino de inversión atractivo, mientras que China e India reciben un trato más cauteloso debido a sus entornos regulatorios cada vez más complejos y los riesgos geopolíticos. Esta es la tendencia revelada por una encuesta reciente realizada conjuntamente por la Asociación de Mercados de Valores y Financieros de Asia (ASIFMA) y la consultora KPMG.

Contexto del mercado

En un contexto de desaceleración del crecimiento económico en Asia-Pacífico y cambios en el entorno de tasas de interés global, las instituciones financieras internacionales están buscando una diversificación de sus inversiones. La encuesta muestra que aproximadamente dos tercios de las empresas encuestadas planean expandir sus operaciones en Asia-Pacífico en los próximos tres años. Singapur, Hong Kong, Corea del Sur, China, Japón, India y Taiwán son los principales mercados que atraen el interés de expansión de aproximadamente la mitad de las empresas. Sin embargo, el atractivo de cada país está experimentando cambios significativos.

Flujos de capital actuales

Corea del Sur es el mayor ganador. La encuesta revela que el interés de expansión en Corea del Sur saltó del 21% hace un año a aproximadamente el 50%. Peter Stein, director ejecutivo de ASIFMA, señaló que Corea del Sur ha sido históricamente subestimada, pero actualmente el sentimiento del mercado es extremadamente positivo, y no solo en el mercado de acciones. También indicó que, a medida que el gobierno surcoreano avanza en su hoja de ruta para incluir el mercado de bonos en el Índice Global de Bonos (WGBI), se espera que aumente la actividad en el mercado de bonos.

En contraste, el atractivo de China e India se ha enfriado. El interés en expandirse en China se mantiene estable en torno al 40%, por debajo de los picos anteriores. Las empresas están preocupadas por los controles de capital, las normas de datos y los riesgos geopolíticos. India, aunque ha ascendido al quinto lugar en el ranking de facilidad para hacer negocios, las condiciones regulatorias en realidad se han vuelto más difíciles, y el entusiasmo por la expansión ha disminuido desde los máximos anteriores.

Análisis de la lógica de inversión

Detrás del cambio en los flujos de capital hay factores estructurales. En Asia, la competencia es cada vez más intensa. Stein señaló que hace cinco años China era el principal destino del capital extranjero; ahora, más países asiáticos compiten por una porción de los flujos de capital global de primer nivel. Singapur mantiene un atractivo constante gracias a su posicionamiento geopolítico multipolar, sin alinearse exclusivamente con China, Estados Unidos ni ningún bloque único de la ASEAN.

En cuanto a Corea del Sur, su mayor apertura del mercado de capitales, la mejora del gobierno corporativo y las expectativas de inclusión en el WGBI la convierten en un mercado infravalorado con impulso reformista. Por su parte, China e India, aunque ofrecen enormes oportunidades comerciales, enfrentan entornos regulatorios complejos que suponen un desafío. En India persisten problemas como los estándares KYC (Conozca a su Cliente) y las restricciones en los contratos a plazo no entregables (NDF); en China existen controles de salida de capital y regulaciones de seguridad de datos.

Factores de riesgo

Los principales riesgos incluyen las tensiones geopolíticas (como las relaciones entre China y Estados Unidos) y la incertidumbre en las políticas regulatorias de cada país. Las perspectivas a largo plazo del mercado chino están supeditadas a la previsibilidad de las políticas, mientras que las fricciones operativas en India podrían frenar la inversión extranjera. Además, la desaceleración del crecimiento económico global y la evolución de las tasas de interés también afectarán los flujos de capital.

Perspectivas a largo plazoEn los próximos 3 a 10 años, se espera que Corea continúe beneficiándose de las entradas de capital extranjero, especialmente en el mercado de renta fija. Si su proceso de reforma avanza sin problemas, podría convertirse en un centro financiero regional junto con Singapur y Hong Kong. China e India necesitan simplificar aún más los procesos regulatorios y aumentar la transparencia de las políticas para volver a atraer la expansión a gran escala de las instituciones financieras globales. En general, el patrón de flujos de capital en Asia-Pacífico está pasando de una concentración única a una multipolaridad, y los inversores prestarán más atención a los rendimientos ajustados al riesgo.