Informe Global de Gestión de Activos 2026: El imperativo del crecimiento y la nueva economía de la gestión de activos

Informe Mundial de Gestión de Activos 2026: El imperativo del crecimiento y la nueva economía de la gestión de activos

Introducción: La industria mundial de gestión de activos se encuentra en un punto de inflexión clave. El reciente informe «Informe Mundial de Gestión de Activos 2026: El imperativo del crecimiento», publicado por Boston Consulting Group (BCG), señala que, ante los cambios en el entorno macroeconómico, la disrupción tecnológica y la remodelación del panorama competitivo, las gestoras de activos deben considerar el crecimiento como una prioridad estratégica, no simplemente como una expansión del tamaño. El concepto de «nueva economía de la gestión de activos» propuesto en el informe revela la realidad de que el modelo tradicional de rentabilidad ha dejado de funcionar y la forma de crear valor está experimentando una transformación fundamental. Con base en dicho informe y tomando en cuenta las tendencias del mercado de capitales mundial, este artículo analiza los desafíos que enfrenta la industria de gestión de activos, la lógica detrás de los flujos de capital y la dirección futura de la estructura de inversión a largo plazo.

Contexto del mercado

En la última década, la industria mundial de gestión de activos atravesó una era dorada de tasas de interés ultrabajas, flexibilización cuantitativa y auge de la inversión pasiva. Sin embargo, desde 2022, los bancos centrales de las principales economías han subido significativamente las tasas de interés para combatir la inflación, lo que ha elevado el nivel neutral de las tasas a nivel mundial y ha endurecido las condiciones de liquidez. Este cambio ha alterado por completo las reglas del juego en la gestión de activos.

En el contexto de subida de las tasas de interés, el mercado de bonos ha recuperado su valor de asignación, mientras que las valoraciones bursátiles han estado bajo presión. Al mismo tiempo, el crecimiento económico mundial se ha desacelerado; organizaciones internacionales como el FMI han recortado en repetidas ocasiones sus pronósticos de crecimiento, mientras que la persistencia de la inflación mantiene las políticas monetarias restrictivas. Los conflictos geopolíticos, la reestructuración de las cadenas de suministro y la transición energética añaden una mayor incertidumbre macroeconómica.

En cuanto al entorno normativo, los reguladores han reforzado su escrutinio sobre la industria de gestión de activos: los requisitos de divulgación de información ASG (ESG), las reglas de gestión del riesgo de liquidez y los estándares de valoración de los mercados privados se están fortaleciendo. En conjunto, estos factores configuran un «nuevo entorno normal» para la operación de las gestoras de activos y las obligan a replantearse su propio modelo de negocio.

Flujos de capital actuales

En el marco de la nueva economía de la gestión de activos, los flujos de capital están experimentando cambios notables. Las comisiones de los mercados públicos tradicionales, tanto de renta variable como de renta fija, siguen bajo presión, y el capital se está acelerando hacia productos pasivos de bajo costo, ETF y mercados privados (Private Markets). Los activos alternativos (Alternative Investments), como infraestructura, capital privado, crédito privado y bienes raíces, están atrayendo una gran cantidad de fondos institucionales, ya que pueden ofrecer una prima de liquidez y fuentes de rentabilidad con baja correlación con los mercados públicos.

Especialmente digno de atención es que los temas de IA (inteligencia artificial) y economía digital se han convertido en el foco de la asignación de inversiones a nivel mundial. Ya sean fondos soberanos, fondos de pensiones u oficinas familiares, todos están aumentando la asignación a infraestructura tecnológica, servicios de datos, semiconductores y activos relacionados con la transición energética. Los activos de infraestructura, gracias a su flujo de caja estable a largo plazo y a sus propiedades de cobertura contra la inflación, se han convertido en un componente importante de la estrategia «núcleo-satélite» de los fondos de pensiones y las compañías de seguros.Además, los flujos de capital hacia los mercados emergentes han mostrado una divergencia. Algunos países con reformas estructurales y dividendos demográficos han vuelto a captar la atención de los inversores globales, mientras que las regiones con mayor riesgo geopolítico sufren salidas de capital. En términos generales, la industria de gestión de activos a nivel mundial está pasando de “el tamaño es el rey” a “impulsada por la capacidad”, y el capital favorece cada vez más a las instituciones que pueden demostrar su capacidad de generar rendimientos excedentes.

Análisis de la lógica de inversión

¿Por qué los flujos de capital están experimentando cambios tan profundos? Detrás de ello hay tres fuerzas motrices estructurales.

Primero, el cambio de paradigma macroeconómico. La normalización de las tasas de interés desde niveles extremadamente bajos implica que los rendimientos “beta” ya no se obtienen fácilmente. En un entorno de tasas de interés centrales más altas, la gestión activa y la capacidad de gestión de riesgos vuelven a ser importantes. Las empresas de gestión de activos deben obtener rendimientos excedentes (Alpha) a través de inversiones alternativas, mercados privados y estrategias complejas, lo que impulsa la asignación de capital hacia activos ilíquidos.

Segundo, la aceleración de la revolución tecnológica. La inteligencia artificial, los macrodatos y la tecnología blockchain están remodelando los modelos operativos y los procesos de inversión de la gestión de activos. Las estrategias cuantitativas impulsadas por IA, los asesores robóticos y el comercio automatizado se están infiltrando gradualmente, lo que ejerce una doble presión de eficiencia y costos sobre los gestores activos tradicionales. Al mismo tiempo, la IA en sí misma se ha convertido en un tema de inversión a largo plazo, atrayendo grandes cantidades de capital a largo plazo y formando un círculo virtuoso.

Tercero, la evolución de la estructura demográfica y la inversión responsable. El envejecimiento de las poblaciones en los países desarrollados impulsa a los fondos de pensiones y de seguros a ampliar sus horizontes de inversión, aumentando la demanda de activos a largo plazo. Al mismo tiempo, los inversores institucionales (Institutional Investors) incorporan cada vez más factores ESG en sus decisiones de inversión, y temas como la transición energética y la infraestructura de responsabilidad social se convierten en direcciones importantes para la asignación de activos a largo plazo (Asset Allocation).

Estos factores no son producto de fluctuaciones a corto plazo, sino que reflejan una tendencia profunda: la cadena de valor de la industria de gestión de activos se está reestructurando. El modelo tradicional de comisiones está pasando de “cobrar una comisión de gestión fija sobre el volumen gestionado” a “cobrar en función del rendimiento y el impacto”, lo que exige que las instituciones cuenten con mayores capacidades de investigación de inversiones, eficiencia operativa y servicio al cliente.

Factores de riesgo

Aunque la tendencia a largo plazo es clara, la industria mundial de gestión de activos aún enfrenta múltiples riesgos.

En cuanto a los riesgos macroeconómicos, si la inflación vuelve a repuntar y las tasas de interés suben aún más, se verán afectadas las valoraciones de acciones y bonos, y aumentará la presión de refinanciamiento en los mercados privados. Una desaceleración económica mundial podría provocar un aumento en las tasas de impago de crédito, especialmente en los bonos de alto rendimiento y el crédito privado.

En cuanto a los riesgos de política, los reguladores exigen cada vez más rigor en la valoración, liquidez y transparencia de los mercados privados, lo que puede aumentar los costos operativos y limitar la flexibilidad de ciertas estrategias. Además, los cambios en las políticas fiscales pueden afectar la dirección de los flujos de capital.

El riesgo geopolítico sigue siendo el factor más incierto. La rivalidad entre las grandes potencias, el proteccionismo comercial y los conflictos regionales pueden interrumpir las cadenas de suministro, afectando el crecimiento económico mundial y la confianza de los inversores. Los flujos de capital de los mercados emergentes son muy susceptibles a los cambios en el sentimiento geopolítico, lo que genera una mayor volatilidad.El riesgo de valoración del mercado tampoco debe ignorarse. En los mercados públicos, especialmente las acciones tecnológicas estadounidenses, las valoraciones se han disparado en medio del auge de la IA, mostrando cierta tendencia a la burbuja. En el mercado privado, el ajuste de las valoraciones tras el aumento de las tasas de interés aún no se ha completado, y los valores liquidativos (NAV) podrían enfrentar presión a la baja. Las instituciones de gestión de activos deben estar alertas ante los riesgos de las "operaciones congestionadas" y los desajustes de liquidez.

Perspectiva a largo plazo

De cara a los próximos tres a diez años, la industria mundial de gestión de activos presentará las siguientes direcciones de desarrollo a largo plazo.

En primer lugar, la consolidación de la industria se acelerará aún más. Las empresas de gestión de activos pequeñas y medianas se enfrentarán a fusiones y adquisiciones o a la salida del mercado debido a la presión de los costos y a su capacidad insuficiente, mientras que las instituciones líderes con ventajas de escala, influencia de marca y capacidades tecnológicas ampliarán su cuota de mercado. Al mismo tiempo, las instituciones boutique y especializadas también podrán sobrevivir en segmentos específicos gracias a sus capacidades únicas.

En segundo lugar, la inversión en activos alternativos se volverá más generalizada. A medida que los fondos de pensiones y los fondos soberanos aumentan continuamente su asignación, el mercado privado ya no es exclusivo de unas pocas instituciones. En el futuro, los inversores minoristas también obtendrán más oportunidades de participación a través de fondos privados, productos ETF e instrumentos estructurados, lo que requerirá mecanismos más sólidos de valoración y gestión de liquidez.

En tercer lugar, la inversión sostenible se integrará profundamente en la construcción de carteras. La transición energética, la economía circular y las tecnologías verdes se convertirán en las áreas centrales de crecimiento a largo plazo. La infraestructura relacionada tiene un período de retorno de la inversión más largo, pero puede proporcionar una cobertura estable contra la inflación y beneficios sociales positivos.

En cuarto lugar, la IA y la digitalización transformarán por completo el panorama competitivo de la gestión de activos. Desde la investigación de inversiones y la gestión de riesgos hasta la interacción con los clientes, la IA mejorará significativamente la eficiencia y la capacidad de ofrecer servicios personalizados. Las instituciones que puedan convertir datos y algoritmos en capacidad de inversión lograrán retornos excedentes sostenidos en el futuro.

Para los inversores institucionales, en una era de cambios como esta, se necesitan marcos de asignación de activos más flexibles, una mayor capacidad para elegir socios y una postura firme respecto a las tendencias a largo plazo. El crecimiento es imperativo, pero el verdadero crecimiento proviene de una comprensión profunda y de abrazar activamente la nueva economía. El futuro de la industria mundial de gestión de activos pertenece a aquellos participantes que puedan dominar simultáneamente el riesgo y la innovación, y redefinir su propio valor en medio del cambio.