BlackRock: „Superkräfte“ gestalten die Anlagelandschaft neu – wie sollten Anleger reagieren?

BlackRock: 'Superkräfte' verändern die Investitionslandschaft – wie Anleger reagieren sollten

Die Forschungsabteilung des weltgrößten Vermögensverwalters BlackRock, das BlackRock Investment Institute (BII), hat kürzlich einen Bericht veröffentlicht, der darauf hinweist, dass langfristige strukturelle Veränderungen wie künstliche Intelligenz, geopolitische Spannungen, demografischer Wandel und die Energiewende – sogenannte „Superkräfte“ – das Investitionsumfeld grundlegend verändern. Herkömmliche Methoden des Portfoliomanagements werden zunehmend ineffizient, und Anleger müssen ihre Kernallokationsentscheidungen häufiger überdenken und ein klares „Plan B“-Portfolio bereithalten.

Markthintergrund

Die Weltwirtschaft befindet sich derzeit an einem Wendepunkt multipler Transformationen. Der Inflationszyklus nach der COVID-19-Pandemie, die aggressiven Zinserhöhungen der wichtigsten Zentralbanken und die durch geopolitische Konflikte ausgelöste Neugestaltung der Lieferketten machen das in den letzten zehn Jahren vorherrschende Niedrigzins- und Niedrigvolatilitäts-Paradigma unhaltbar. Gleichzeitig erzeugt das explosionsartige Wachstum der KI-Technologie neue industrielle Nachfrage und eine Welle von Kapitalausgaben. Das Strategieteam des BII unter der Leitung von Jean Boivin ist der Ansicht, dass diese „Superkräfte“ keine kurzfristigen Schwankungen sind, sondern strukturelle Trends, die die Marktlandschaft über Jahrzehnte hinweg neu gestalten werden.

Aktuelle Kapitalflüsse

BlackRock zeigt klar auf, in welche Bereiche derzeit Kapital fließt:

• KI-Infrastruktur: Dazu gehören Halbleiter, Stromsysteme, Rechenzentren und andere Hardware und Infrastruktur, die die Entwicklung von KI unterstützen. BlackRock ist der Ansicht, dass diese Infrastrukturbereiche unabhängig davon, welches Unternehmen letztlich auf der KI-Anwendungsebene gewinnt, mit Sicherheit profitieren werden.
• US-Aktien: Aufgrund der Widerstandsfähigkeit des Gewinnwachstums und der anhaltenden Steigerung der Gewinne durch KI hält BlackRock an einer Übergewichtung des US-Aktienmarktes fest.
• Bestimmte Länder in den Schwellenländern: BlackRock bevorzugt Schwellenländer, die wichtige KI-Komponenten herstellen, sowie Rohstoffexporteure, die von steigenden Energie- und Rohstoffpreisen profitieren können.
• Hartwährungsanleihen aus Schwellenländern und US-amerikanische Agency Mortgage-Backed Securities (MBS) im Bereich festverzinslicher Wertpapiere: Erstere bieten einen Vorteil durch das Engagement in Rohstoffe, letztere bieten höhere Renditen als Staatsanleihen bei gleichzeitig ähnlichem Risikoprofil.

Analyse der Anlagelogik

Die Analyse von BlackRock basiert auf folgenden Treibern:1. Strukturelle Nachfrage nach KI: Die skalierte Anwendung von KI erfordert enorme Rechenleistung, was Kapitalausgaben entlang der gesamten Kette von Chips bis zu Rechenzentren auslöst. Diese Nachfrage ist unabhängig vom kurzfristigen Konjunkturzyklus und hat langfristige Beständigkeit. 2. Geopolitische Fragmentierung treibt Reshoring und Infrastrukturinvestitionen: Die Neugestaltung globaler Lieferketten veranlasst Länder, verstärkt in heimische Fertigung, Energie und digitale Infrastruktur zu investieren, was Chancen für Infrastrukturanlagen und Privatkredite schafft. 3. Wandel des Inflations- und Zinsumfelds: Anhaltender Inflationsdruck und steigende Laufzeitprämien machen langfristige Staatsanleihen unattraktiv. BlackRock untergewichtet daher langfristige US-Staatsanleihen und japanische Staatsanleihen und wendet sich höher verzinslichen Alternativen zu. 4. Demografische Struktur und Energiewende: Die alternde Gesellschaft und die grüne Energiewende verändern Arbeitsmärkte, Konsummuster und Kapitalausgabenrichtungen und verlangen von Anlegern eine vorausschauendere Positionierung in Bezug auf Sektoren und Regionen.