بلاك روك: "القوى العظمى" تعيد تشكيل مشهد الاستثمار، كيف يجب على المستثمرين التعامل مع ذلك؟

بلاك روك: "القوى العظمى" تعيد تشكيل مشهد الاستثمار، كيف ينبغي على المستثمرين التصدي لذلك

أصدرت مؤخرًا شركة بلاك روك (BlackRock)، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، تقريرًا عبر قسم أبحاثها (معهد أبحاث الاستثمار بلاك روك - BII) يشير إلى أن التحولات الهيكلية طويلة الأجل مثل الذكاء الاصطناعي، التوترات الجيوسياسية، التغيرات الديموغرافية، وتحول الطاقة - أي ما يسمى بـ "القوى العظمى" - تغير بيئة الاستثمار بشكل جذري. أصبحت طرق بناء المحافظ الاستثمارية التقليدية أقل كفاءة بشكل متزايد، ويحتاج المستثمرون إلى إعادة النظر في قرارات التوزيع الأساسية بشكل أكثر تواترًا، والاستعداد لمحفظة "خطة بديلة" واضحة.

خلفية السوق

حاليًا، يقع الاقتصاد العالمي عند نقطة تقاطع تحولات متعددة. فترة التضخم بعد جائحة كوفيد-19، ورفع أسعار الفائدة بشكل حاد من قبل البنوك المركزية الرئيسية، وإعادة تشكيل سلاسل التوريد الناجمة عن الصراعات الجيوسياسية، تجعل نموذج الاستثمار القائم على أسعار الفائدة المنخفضة والتقلبات المنخفضة خلال العقد الماضي غير قابل للاستمرار. في الوقت نفسه، يؤدي النمو الهائل لتقنية الذكاء الاصطناعي إلى خلق موجات جديدة من الطلب الصناعي والإنفاق الرأسمالي. يعتقد فريق استراتيجيي BII بقيادة جان بوفان أن هذه "القوى العظمى" ليست تقلبات قصيرة الأجل، بل هي اتجاهات هيكلية ستعيد تشكيل مشهد السوق لعقود قادمة.

تدفقات رأس المال الحالية

حددت بلاك روك بوضوح المجالات التي تتركز فيها تدفقات رأس المال حاليًا:

• البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: بما في ذلك أشباه الموصلات، أنظمة الطاقة، مراكز البيانات، والأجهزة والبنية التحتية التي تدعم تطور الذكاء الاصطناعي. ترى بلاك روك أنه بغض النظر عن الشركة التي ستنجح في طبقة تطبيقات الذكاء الاصطناعي في النهاية، فإن هذه القطاعات التحتية ستستفيد بشكل مؤكد.
• الأسهم الأمريكية: بناءً على مرونة نمو الأرباح والتأثير المستمر للذكاء الاصطناعي في تعزيز الأرباح، تحتفظ بلاك روك بموقف زيادة الوزن تجاه سوق الأسهم الأمريكية.
• دول محددة في الأسواق الناشئة: تفضل بلاك روك الاقتصادات الناشئة التي تنتج المكونات الرئيسية للذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى الدول المصدرة للسلع الأساسية التي تستفيد من ارتفاع أسعار الطاقة والمواد الخام.
• سندات الأسواق الناشئة بالعملات الصعبة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري الوكالة الأمريكية (MBS) في الدخل الثابت: الأولى تستفيد من ميزة التعرض للسلع الأساسية، بينما توفر الأخيرة عوائد أعلى من سندات الخزانة مع الحفاظ على خصائص مخاطرة مماثلة.

تحليل منطق الاستثمار

يعتمد منطق تحليل بلاك روك على العوامل المحفزة التالية:1. الطلب الهيكلي على الذكاء الاصطناعي: يتطلب التوسع في استخدام الذكاء الاصطناعي قدرات حاسوبية هائلة، مما يؤدي إلى زيادة الإنفاق الرأسمالي على طول السلسلة من الرقائق إلى مراكز البيانات. هذا الطلب مستقل عن الدورة الاقتصادية قصيرة الأجل وله استدامة طويلة الأجل. 2. التجزؤ الجغرافي يدفع نحو إعادة التصنيع والاستثمار في البنية التحتية: تؤدي إعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية إلى زيادة الاستثمارات المحلية في التصنيع والطاقة والبنية التحتية الرقمية، مما يخلق فرصًا لأصول البنية التحتية والائتمان الخاص. 3. تحول بيئة التضخم وأسعار الفائدة: الضغوط التضخمية المستمرة وارتفاع علاوة الأجل تجعل السندات الحكومية طويلة الأجل غير جذابة. لذلك، تخفض شركة بلاك روك أوزان السندات الأمريكية واليابانية طويلة الأجل وتتجه نحو بدائل ذات عوائد أعلى. 4. الهيكل السكاني وتحول الطاقة: يؤدي المجتمع المتقدم في العمر وتحول الطاقة الخضراء إلى تغيير أسواق العمل وأنماط الاستهلاك واتجاهات الإنفاق الرأسمالي، مما يتطلب من المستثمرين وضع استراتيجيات أكثر استباقية على المستويين القطاعي والجغرافي.