Alignement avec les investisseurs : pourquoi l'innovation produit devient un avantage concurrentiel pour les sociétés de gestion d'actifs

S'aligner avec les investisseurs : pourquoi l'innovation produit devient un avantage concurrentiel pour les gestionnaires d'actifs

Lors de la conférence London Hot Topics 2026, Josh Dambacher et Lee Smith de McDermott Will & Emery ont exploré comment les gestionnaires d'investissement adaptent leurs offres aux attentes changeantes des investisseurs grâce à l'innovation produit, aux solutions personnalisées et aux stratégies de levée de capitaux alternatifs. Dans un environnement de collecte de fonds de plus en plus concurrentiel, les gestionnaires sont confrontés à un défi simple : comment se démarquer lorsque le capital est plus difficile à obtenir et que les investisseurs ont plus de choix ? La discussion a révélé une tendance sectorielle croissante : réussir une levée de fonds ne dépend plus seulement de la performance, mais de l'alignement. Les gestionnaires qui comprennent les besoins des investisseurs et sont disposés à adapter leurs produits en conséquence obtiennent généralement plus de succès pour attirer et conserver des capitaux.

Contexte de marché

Le secteur mondial de la gestion d'actifs traverse actuellement une phase de transition. L'environnement macroéconomique de faible croissance et de forte volatilité pèse sur les rendements des stratégies traditionnelles, tandis que les équipes internes des investisseurs institutionnels se renforcent, exigeant davantage des gestionnaires. Des taux d'intérêt élevés persistants, des incertitudes géopolitiques continues et la généralisation des critères ESG obligent les sociétés de gestion à repenser la conception de leurs produits. Parallèlement, des investisseurs non traditionnels tels que les family offices et les plateformes de gestion de patrimoine privé accumulent rapidement des capitaux, avec des exigences de flexibilité et de personnalisation très différentes de celles des fonds de pension et des fonds souverains traditionnels. Sur le plan réglementaire, les autorités de surveillance renforcent également leur contrôle sur la transparence, les structures de frais et les conflits d'intérêts, ce qui accélère encore les transformations du secteur.

Flux de capitaux actuels

• Les capitaux se déplacent des fonds communs de placement et des structures en commandite simples traditionnelles vers des produits offrant un alignement plus précis. Selon les observations du secteur, les domaines suivants attirent une attention significative des capitaux :
• Fonds de dislocation : conçus pour investir en période de perturbation des marchés, ils répondent aux problèmes de pression de rachat et de limitations d'accès au capital des fonds traditionnels en période de tensions.
• Comptes de mandat personnalisés : de plus en plus de grands investisseurs institutionnels confient directement leurs actifs à des gestionnaires via des mandats d'investissement sur mesure et des comptes gérés séparément pour atteindre des objectifs spécifiques.
• Structures personnalisées dans les investissements alternatifs : dans les fonds de private equity, de crédit privé et d'infrastructure, les comptes secondaires, les actions à clauses spéciales et les classes d'actifs sur mesure deviennent courants.
• Family offices et plateformes de patrimoine privé : ces sources de capitaux émergentes deviennent un canal important pour diversifier la base d'investisseurs des sociétés de gestion, en particulier en Europe et en Asie.

Parallèlement, les exigences accrues des investisseurs en matière de transparence des frais et d'attribution de performance favorisent les produits capables de fournir des rapports plus granulaires et des structures de frais flexibles.

Analyse de la logique d'investissement

Pourquoi les capitaux se dirigent-ils vers ces orientations ?### Analyse de la logique d'investissement

Pourquoi les capitaux affluent-ils vers ces directions ? Le facteur principal réside dans l'« alignement ».

• Évolution des attentes des investisseurs : Les investisseurs d'aujourd'hui ne recherchent pas seulement des rendements, mais exigent également flexibilité, transparence et des solutions d'investissement alignées sur leurs objectifs spécifiques. Ils n'acceptent plus les produits standardisés dépourvus de personnalisation.

• Concurrence accrue : Dans un contexte de ralentissement de la croissance des pools de capitaux, les gestionnaires doivent se différencier. L'innovation produit devient un outil clé pour se distinguer des concurrents.

• Formation de tendances à long terme : La personnalisation passe d'un outil de gestion relationnelle à un avantage stratégique. Les gestionnaires capables d'équilibrer innovation, flexibilité et rigueur opérationnelle gagnent des relations à long terme.

Les facteurs structurels incluent : le transfert générationnel de patrimoine, renforçant la demande de personnalisation chez les millennials et les particuliers fortunés ; l'investissement thématique comme l'ESG, nécessitant un alignement sur les valeurs des investisseurs ; et les capacités technologiques et de données permettant aux gestionnaires de gérer plus efficacement les produits personnalisés.

Facteurs de risque

Bien que l'innovation produit et la personnalisation soient des tendances fortes, les investisseurs doivent prêter attention aux risques suivants :

• Risque opérationnel : Les produits personnalisés augmentent la complexité de gestion, pouvant entraîner des défis en matière de conformité, d'évaluation et de reporting.

• Risque réglementaire : Les attitudes réglementaires envers les structures personnalisées diffèrent selon les juridictions, en particulier dans l'investissement alternatif, où les comptes latéraux et les clauses spéciales peuvent faire l'objet d'un examen plus strict.

• Risque de marché : Les produits innovants tels que les fonds de dislocation peuvent rencontrer des problèmes en période de tensions de liquidité, et leur historique court manque de tests de stress.

• Risque de frais : La personnalisation peut augmenter les coûts opérationnels ; s'ils ne sont pas efficacement maîtrisés, ils éroderont les rendements nets.

• Risque d'inadéquation investisseur : Si le gestionnaire ne comprend pas suffisamment les besoins des investisseurs, l'innovation produit peut au contraire créer une inadéquation, nuisant à la relation.

Long-Term Outlook

Sur un horizon de 3 à 10 ans, l'innovation produit et la personnalisation deviendront la norme dans l'industrie de la gestion d'actifs, et non l'exception. Avec la maturation des investisseurs et la diversification des sources de capitaux, les gestionnaires qui réussiront seront ceux capables de construire des outils d'investissement flexibles tout en maintenant une discipline d'investissement centrale. La technologie permettra une personnalisation à plus grande échelle, tandis que la blockchain et la tokenisation pourraient modifier davantage les structures de fonds. Cependant, la véritable valeur de l'alignement réside dans l'établissement d'une confiance à long terme. Les institutions qui placent les objectifs des investisseurs au cœur de l'innovation produit seront les plus susceptibles de bénéficier d'afflux de capitaux continus sur un marché de plus en plus encombré. Lors de l'évaluation des gestionnaires, les propriétaires d'actifs doivent dépasser la performance à court terme et examiner leurs capacités d'innovation produit, leur volonté de personnalisation et leur infrastructure opérationnelle. Les observateurs du secteur prévoient que, dans les cinq prochaines années, les mandats personnalisés et les produits d'investissement alternatifs occuperont une part plus importante de l'allocation d'actifs institutionnels, entraînant des changements profonds dans les flux de capitaux mondiaux.