Alinear con los inversores: por qué la innovación de productos se está convirtiendo en una ventaja competitiva para las empresas de gestión de activos

Alineación con los inversores: por qué la innovación de productos se está convirtiendo en una ventaja competitiva para las gestoras de activos

En la conferencia Hot Topics 2026 de Londres, Josh Dambacher y Lee Smith de McDermott Will & Emery analizaron cómo los gestores de inversiones se adaptan a las expectativas cambiantes de los inversores a través de la innovación de productos, soluciones personalizadas y estrategias de captación de capital alternativo. En un entorno de recaudación de fondos cada vez más competitivo, los gestores se enfrentan a un desafío simple: ¿cómo destacar cuando el capital es más difícil de obtener y los inversores tienen más opciones? La discusión reveló una tendencia creciente en la industria: la recaudación exitosa ya no se trata solo del rendimiento, sino de la alineación. Aquellos gestores que comprenden las necesidades de los inversores y están dispuestos a ajustar sus productos en consecuencia suelen tener más éxito en atraer y retener capital.

Contexto del mercado

Actualmente, la industria mundial de gestión de activos está en un período de transformación. El entorno macroeconómico de bajo crecimiento y alta volatilidad presiona los rendimientos de las estrategias tradicionales, mientras que las capacidades internas de los inversores institucionales se fortalecen, haciendo que sus exigencias hacia los gestores sean más estrictas. Las tasas de interés persistentemente altas, la incertidumbre geopolítica continua y la difusión de los estándares ESG obligan a las gestoras de activos a repensar el diseño de sus productos. Al mismo tiempo, inversores no tradicionales como las family offices y las plataformas de patrimonio privado están acumulando capital rápidamente, y su demanda de flexibilidad y personalización es muy diferente a la de los fondos de pensiones y soberanos tradicionales. En el ámbito político, los reguladores también están intensificando el escrutinio sobre la transparencia, las estructuras de comisiones y los conflictos de interés, impulsando aún más el cambio en la industria.

Flujos de capital actuales

• El capital se está desplazando de los tradicionales fondos mutuos 'talla única' y estructuras de sociedad limitada hacia productos que ofrecen una alineación más precisa. Según observaciones de la industria, las siguientes áreas están recibiendo una atención significativa de los fondos:
• Fondos de dislocación: diseñados para invertir aprovechando períodos de turbulencia del mercado, abordando las presiones de reembolso y las limitaciones de acceso al capital que enfrentan los fondos tradicionales en tiempos de estrés.
• Cuentas de mandato personalizado: cada vez más, los grandes inversores institucionales delegan activos directamente a los gestores, logrando objetivos específicos a través de directrices de inversión personalizadas y cuentas gestionadas por separado.
• Estructuras personalizadas en inversiones alternativas: en fondos de capital privado, crédito privado e infraestructura, se están volviendo comunes las cuentas laterales, las acciones con condiciones especiales y las clases de activos personalizadas.
• Family offices y plataformas de patrimonio privado: estas fuentes emergentes de capital se están convirtiendo en un canal importante para que las gestoras de activos diversifiquen su base de inversores, especialmente en Europa y Asia.

Al mismo tiempo, la mayor exigencia de los inversores en cuanto a transparencia de comisiones y atribución de resultados hace que los productos que pueden ofrecer informes más detallados y arreglos de comisiones flexibles sean más favorecidos.

Análisis de la lógica de inversión### Análisis de la lógica de inversión

• ¿Por qué fluye el capital hacia estas direcciones? El factor impulsor principal es la "alineación".
• Cambio en las expectativas de los inversores: Los inversores de hoy no solo buscan rentabilidad, sino que exigen flexibilidad, transparencia y soluciones de inversión alineadas con sus objetivos específicos. Ya no aceptan productos estándar sin personalización.
• Aumento de la competencia: En un contexto de crecimiento más lento del pool de capital, los gestores deben diferenciarse. La innovación de productos se convierte en una herramienta clave para distinguirse de la competencia.
• Formación de tendencias a largo plazo: La personalización ha evolucionado de una herramienta de gestión de relaciones a una ventaja estratégica. Aquellos gestores que logren equilibrar innovación, flexibilidad y disciplina operativa están ganando relaciones a largo plazo.

Los factores estructurales incluyen: la transferencia generacional de riqueza que genera una mayor demanda de personalización por parte de los millennials y las personas con alto patrimonio neto; las inversiones temáticas como ESG que necesitan alinearse con los valores de los inversores; y la capacidad tecnológica y de datos que permite a los gestores gestionar productos personalizados de manera más eficiente.

Factores de riesgo

• A pesar de la fuerte tendencia hacia la innovación de productos y la personalización, los inversores deben prestar atención a los siguientes riesgos:
• Riesgo operativo: Los productos personalizados aumentan la complejidad de la gestión, lo que puede generar desafíos en el cumplimiento normativo, la valoración y la presentación de informes.
• Riesgo regulatorio: Diferentes jurisdicciones tienen actitudes regulatorias distintas hacia las estructuras personalizadas, especialmente en el ámbito de las inversiones alternativas, donde las cuentas segregadas y las cláusulas especiales pueden enfrentar un escrutinio más estricto.
• Riesgo de mercado: Productos innovadores como los fondos de dislocación pueden tener problemas en momentos de tensión de liquidez, y su historial es corto, careciendo de pruebas de estrés.
• Riesgo de costos: La personalización puede aumentar los costos operativos; si no se controlan eficazmente, erosionarán la rentabilidad neta.
• Riesgo de desajuste con el inversor: Si el gestor no comprende plenamente las necesidades del inversor, la innovación del producto puede provocar un desajuste, dañando la relación.

Perspectiva a largo plazo

En un horizonte de 3 a 10 años, la innovación de productos y la personalización se convertirán en el estándar, no en la excepción, en la industria de gestión de activos. A medida que los inversores maduren y las fuentes de capital se diversifiquen, los gestores exitosos serán aquellas instituciones capaces de construir vehículos de inversión de manera flexible, manteniendo al mismo tiempo la disciplina de inversión central. La tecnología permitirá una personalización a mayor escala, y la cadena de bloques y la tokenización podrían cambiar aún más las estructuras de los fondos. Sin embargo, el verdadero valor de la alineación reside en construir confianza a largo plazo. Las instituciones que sitúen los objetivos del inversor en el centro de la innovación de productos serán las más propicias para atraer flujos de capital sostenidos en un mercado cada vez más concurrido. Al evaluar a los gestores, los propietarios de activos deben ir más allá del rendimiento a corto plazo y examinar su capacidad de innovación de productos, su disposición a la personalización y su infraestructura operativa. Los observadores del sector esperan que, en los próximos cinco años, los mandatos personalizados y los productos de inversión alternativa ocupen una mayor proporción de la asignación de activos institucionales, impulsando cambios profundos en los flujos de capital global.