Neuer Durchbruch bei der Quantifizierung von Klimawandel-Risiken: Measurabl und CRREM veröffentlichen einen Datensatz auf Unternehmensebene für börsennotierte Immobilienunternehmen

Markthintergrund: Die schwierige Aufgabe der Quantifizierung von Transformationsrisiken in der Immobilienbranche muss gelöst werden

Vor dem Hintergrund der zunehmenden Beschleunigung der globalen Netto-Null-Emissionsziele steht die Immobilienbranche als eine der Hauptquellen von CO2-Emissionen vor immer gravierenderen Klimatransformationsrisiken. Laut Berechnungen der Internationalen Energieagentur (IEA) machen die Emissionen aus dem Gebäudebetrieb etwa 28 % der energiebedingten globalen Emissionen aus. Für börsennotierte Immobilienunternehmen (REITs und Immobilienentwickler) fehlten Investoren jedoch lange Zeit einheitliche und vergleichbare Möglichkeiten, um das Ausmaß der Klimatransformationsrisiken ihrer Portfolios zu bewerten.

Am 23. Juni 2026 gaben Measurabl, die weltweit führende Plattform für Nachhaltigkeitsdaten in der Immobilienbranche, und die CRREM (Carbon Risk Real Estate Monitor) Foundation gemeinsam die Einführung des ersten unternehmensbezogenen Datensatzes zu Klimatransformationsrisiken für die im FTSE EPRA Nareit Developed Index enthaltenen Werte bekannt. Der Index umfasst börsennotierte Immobilienunternehmen mit einer Marktkapitalisierung von rund 1,7 Billionen US-Dollar und markiert einen entscheidenden Schritt zur Standardisierung von ESG-Daten im Bereich der Immobilieninvestitionen.

Aktuelle Kapitalflüsse: Stark steigende Nachfrage institutioneller Anleger nach Daten zu Transformationsrisiken

In dem Referenzmaterial wird darauf hingewiesen, dass die Entwicklung dieses Datensatzes eine direkte Reaktion auf die Nachfrage großer Vermögensverwalter und institutioneller Anleger ist. In der Vergangenheit war es für Anleger aufgrund fehlender Transparenz über Details und Leistungsdaten der zugrunde liegenden Vermögenswerte schwierig, Transformationsrisiken auf Portfolioebene konsistent zu bewerten.

Measurabl hat in seine ESGx Securities- und ESGx Buildings-Produkte neu die CRREM-Pfadabweichungsjahre auf Unternehmensebene aufgenommen. Das Produkt umfasst 70.000 Gebäude und 370 börsennotierte Immobilienunternehmen. Es generiert mithilfe von maschinellen Lernmodellen standardisierte Schätzwerte für Energieverbrauch, Treibhausgasemissionen, Green-Building-Zertifizierungen usw. und wird von der Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF) zertifiziert.

Dieser Trend spiegelt wider, dass institutionelle Anleger von passiven Offenlegungen zur aktiven Quantifizierung von Klimarisiken übergehen und ESG-Faktoren in ihre zentralen Anlageprozesse integrieren. Die Vermögensallokationsentscheidungen globaler Pensionsfonds, Staatsfonds und Versicherungsgesellschaften stützen sich zunehmend auf solche Daten, um Wertminderungsrisiken zu vermeiden, die mit kohlenstoffintensiven Vermögenswerten verbunden sein können.

Analyse der Anlagelogik: Strukturelle Treiber und langfristige Trends

Warum fließen die Mittel in diese Richtung?

• Regulierungsdruck und Compliance-Anforderungen: Zahlreiche Rechtsordnungen weltweit (z. B. EU SFDR, SEC-Klimaregelungen in den USA) verschärfen die Anforderungen an die Offenlegung von Klimainformationen durch Unternehmen. Investoren benötigen zuverlässige Daten, um Compliance- und Berichtspflichten zu erfüllen.
• Finanzielle Risikotransmission: Die CRREM-Pfadbenchmarks zeigen, dass Vermögenswerte, die hinter wissenschaftsbasierten Dekarbonisierungspfaden zurückbleiben, mit Mietabschlägen, steigenden Finanzierungskosten, höheren Versicherungsprämien und Stranding-Risiken konfrontiert sind. Ignorieren institutionelle Anleger solche Risiken, könnten sie in Zukunft zu Wertminderungen gezwungen sein.
• Aktives Management unter passiven Anlagestrategien: Vor dem Hintergrund der zunehmenden Verbreitung von ETFs und Indexinvestitionen benötigen Anleger die Möglichkeit, Unternehmens-Transformationsrisiken auf Indexebene zu vergleichen, um Gewichtungsanpassungen, Ausschlüsse oder thematische Anlagen vornehmen zu können.Halten die langfristigen Trends an?

In den Referenzinhalten geben Measurabl und CRREM an, dass dieser Datensatz Übergangsrisiken in Investitionsentscheidungen integriert und Investoren dabei hilft, Underwriting, Engagement und Portfoliomonitoring durchzuführen. Da sich die Netto-Null-Pfade verschärfen und die Kapitalmärkte höhere Anforderungen an die Klimaresilienz stellen, werden solche Daten zum Standardwerkzeug für börsennotierte Immobilieninvestitionen. Es wird erwartet, dass ähnliche Datensätze in den nächsten drei Jahren von den entwickelten Märkten auf die Schwellenländer ausgeweitet werden und mehr Anlageklassen abdecken.

Risikofaktoren

Obwohl der Datensatz wichtige quantitative Erkenntnisse liefert, sollten Investoren folgende Risiken beachten:

• Makrorisiken: Wenn die globalen Zinssätze hoch bleiben, geraten Immobilienbewertungen unter Druck, was die Investitionen der Eigentümer in Energieeffizienzmaßnahmen verzögern könnte.
• Politikrisiken: Die Umsetzung der Klimapolitik variiert von Land zu Land; Unterschiede bei CO2-Bepreisungsmechanismen könnten zu verzerrten regionsübergreifenden Vergleichen führen.
• Datenqualitätsrisiken: Obwohl das Modell von Measurabl von PCAF zertifiziert ist, basieren einige Schätzwerte für Vermögenswerte immer noch auf Annahmen; Abweichungen bei tatsächlichen Emissionsdaten könnten Fehlinterpretationen verursachen.
• Marktbewertungsrisiken: Eine zu frühe Bewertung von kohlenstoffintensiven Vermögenswerten als „gestrandet“ könnte zu irrationalen Verkäufen führen; eine Unterschätzung der Übergangsrisiken könnte dagegen Vermögensblasen erzeugen.

Langfristiger Ausblick (2026–2036)

Aus einer Perspektive von 3–10 Jahren wird die Quantifizierung der klimabedingten Übergangsrisiken bei Immobilieninvestitionen drei Phasen durchlaufen:

• Standardisierungsphase (2026–2029): Ausgehend vom Measurabl-CRREM-Datensatz wird die Branche einen einheitlichen Standard zur Messung von Übergangsrisiken auf Unternehmensebene entwickeln. Es wird erwartet, dass Indexanbieter wie FTSE und MSCI diese Indikatoren schrittweise als ESG-Faktoren integrieren.
• Integrationsphase (2029–2032): Daten zu Übergangsrisiken werden tief in Finanzmodelle integriert und zu einer regulären Variable bei der Vermögensbewertung und Kapitalplanung. Versicherungen und Banken werden Risikoprämien und Kreditkonditionen entsprechend anpassen.
• Mainstream-Phase (2032–2036): Mit der weltweiten Annäherung der CO2-Preise und Klärung der Dekarbonisierungspfade werden Vermögenswerte, die nicht den CRREM-Pfaden entsprechen, deutliche Abschläge erfahren, während frühzeitig umstellende Unternehmen grüne Finanzierungsprämien und niedrigere Eigenkapitalkosten erhalten.

Für institutionelle Anleger wird die frühzeitige Einbeziehung von Abweichungsindikatoren von den CRREM-Pfaden als Inputvariable für die Vermögensallokation und das Investmentmonitoring dazu beitragen, langfristige Risikoexpositionen zu managen und Alpha-Chancen aus der Energiewende zu nutzen.

*Dieser Artikel basiert auf der Pressemitteilung von Measurabl und CRREM vom 23. Juni 2026. Alle Daten und Fakten stammen aus diesen öffentlichen Informationen und sind nicht erfunden.*